专题：2025基金四季报前瞻：AI应用、商业航天、核聚变5策略，谁领2026投资主线？
证券时报记者 王明弘
目前，公募基金2025年四季度报告正在陆续披露。
首批新能源主题基金披露的四季报显示，这一主题基金的投资主线已从传统的锂电向前沿科技加速延伸，智能驾驶、人工智能（AI）、可控核聚变等赛道同样成为新能源基金重点布局的方向，而且高仓位运作也成为了基金经理的普遍选择，透露出公募基金对2026年新能源板块的结构性行情具有充足信心。
结构性机会驱动超额收益
近期，随着碳酸锂价格企稳回暖，固态电池产业化进程加速，新能源板块持续成为资本市场关注的主线。以宁德时代、赣锋锂业、天齐锂业、金风科技、先导智能等为代表的产业链核心标的集体走强，凸显行业景气度持续回升。
Wind数据显示，近一年业绩表现领先的新能源主题基金普遍聚焦储能、锂电池、固态电池、新能源汽车等高景气赛道，持仓均深度覆盖宁德时代、阳光电源、科达利等产业链龙头企业。截至1月18日，东吴新能源汽车A近一年、三年业绩回报分别达到61.23%、108.29%，信澳新能源产业A近一年、三年业绩回报分别为56.04%、39.73%，被动指数型基金景顺长城国证新能源车电池ETF近一年、三年业绩回报也分别达74.43%、19.21%。
在新能源板块的强势驱动下，首批披露2025年四季报的新能源主题基金同样斩获了出色业绩。截至1月18日，同泰新能源优选1年持有近一年、三年业绩回报分别达87.74%、52.91%5策略，华富新能源股票型、融通新能源灵活配置混合、长城全球新能源汽车近一年业绩回报则分别达到了73.63%、74.65%、36.84%，均显著超越主流市场指数的同期表现。
基金持仓聚焦新主线
从已披露的部分四季报来看，新能源主题基金在延续对动力电池、储能、光伏等成熟赛道进行配置的同时，也积极向AI算力、可控核聚变、智能驾驶等新兴方向延伸。
比如，华富新能源股票型基金提升了对锂电中游材料与上游资源及光伏板块的配置，降低了对风电、锂电池、人形机器人、智能驾驶板块的配置。该基金目前主要聚焦锂电与光伏，持仓集中度高，资产配置集中于制造业，前十大重仓股占净值近40%，其中阳光电源、宁德时代、阿特斯、雅化集团、中矿资源为前五大重仓股。
融通新能源灵活配置混合的持仓集中于新能源板块，重点持仓变化不大，持仓分布于锂电池、储能、电动两轮车、电动四轮车、电力设备等，主要集中于新能源及科技领域。前十大重仓股含有思源电气、中际旭创、阳光电源、新易盛等，针对储能、电力设备、电动车、部分算力等进行持仓，也为基金贡献了正收益。
长城基金曲少杰管理的长城全球新能源汽车，其资产组合中权益投资占比83.01%。该基金的前十大持仓均为美股科技巨头，包括英伟达、台积电、博通、谷歌、亚马逊、Meta等，高度集中于AI算力、半导体设备与云计算基础设施。
受益于新能源产业链出现的结构性机会，特别是电力设备出海、储能与海风板块在2025年四季度的强劲表现，同泰基金陈宗超管理的同泰新能源优选1年持有当期超额收益超22%，前十大重仓股包含了永鼎股份、斯瑞新材、东方钽业、东方电气、安泰科技等，均为新能源上游材料与电力设备核心企业，单只个股的持仓占比最高达7.15%。
新能源主题基金延伸布局
2025年四季度，新能源主题基金一方面布局可控核聚变、AI算力、光芯片等新质生产力方向；另一方面在动力电池、储能、光伏等成熟赛道仍保持高仓位配置，显示基金经理对2026年可能出现的结构性行情抱有较强信心。
华富基金沈成认为，在储能需求非线性增长的强劲拉动下，锂电产业链历经三年产能出清，产能利用率触底回升，供需结构明显改善，行业正步入新一轮价格上涨与盈利扩张周期。“储能系统集成龙头企业、供需格局显著改善的锂电中游材料和上游资源环节、壁垒较高且应用场景日益丰富的电池环节，以及锂电池的技术进步方向，是我们关注的重点。”
融通基金任涛在季报中表示，未来依旧以较长周期基本面趋势向上标的为主，比如大储（国内大储经济性显现）、锂电龙头（下游需求旺盛，而估值仍处于合理偏低水平）、电力设备出海（海外电力设备仍处于更新、新增需求较快增长状态）、电动两轮车（国内外需求快速增长）等。此外，将以小部分仓位增加组合弹性，布局在AI方向，如算力、人形机器人等。
曲少杰则表示，智能驾驶产业链与人工智能产业链、人形机器人赛道高度重叠，随着人工智能和人形机器人的发展，所掌管基金的投资也具有很高的人工智能和机器人属性。智能驾驶产业链龙头企业同时也是人工智能领域和机器人领域的龙头企业，会长期受益于人工智能发展的红利。
陈宗超则看好可控核聚变的发展前景。他认为，可控核聚变作为人类能源的终极解决方案，在技术成熟、大规模商用后，其投资体量有望超过风电、光伏、锂电池等行业。
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责任编辑：杨赐 5策略
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