推进三年半，指南针定增项目以喊停收尾。10月31日，指南针发布公告，宣布终止2022年度向特定对象发行股票事项并撤回相关申请文件，标志着这场历时三年半的融资计划正式落幕。
为何喊停？这是市场与行业最关心的答案，因为融资往往能带来实质的业务赋能，这次放弃意味着要承担不少沉没成本。很显然，这与内外环境变化有关。
这笔定增项目始于2022年5月，同年8月就获深交所受理进入监管审核阶段，公司资金实力稳健，麦高证券发展已无需过度依赖定增资金，未来将根据发展需要合理运用多种资本市场工具。资金总额不超过29.05亿元，扣除发行费用后将全部增资全资子公司麦高证券，投向财富管理、两融等多项业务。
指南针称，这一决定是公司结合内外部客观环境、自身发展战略目标等多重因素，经相关各方充分沟通与审慎论证后作出的重要决策。结合指南针5月最新修订的定增募集说明书，可以发现，资本市场经历全面注册制落地、监管政策优化等多重变革，内部则完成业务结构重大调整，麦高证券经三年培育经营状况大幅改善，资金需求结构变化使得原定增方案不再匹配实际。
此外，指南针还强调，本次终止不会对公司正常生产经营产生重大不利影响，不会损害股东利益。显然这是一个战略调整的结果腾思控股，当下麦高证券发展已无需过度依赖定增资金，未来将根据发展需要合理运用多种资本市场工具。
业内人士提到，指南针这次喊停定增也符合监管对再融资的态度，核心围绕“精准募资、高效用资”展开，既鼓励企业通过资本市场获取发展所需资金，更强调资金需与自身经营阶段、实际需求深度匹配，坚决避免盲目圈钱、资金闲置或募资用途与主营业务脱节等问题。
定增项目历时三年多
10月31日，指南针发布重磅公告，宣布终止2022年度向特定对象发行股票事项，并撤回相关申请文件。这一决定是公司结合内外部客观环境、自身发展战略目标等多重因素，经相关各方充分沟通与审慎论证后作出的重要决策，标志着这场历时三年多的融资计划正式落幕。
指南针本次终止的定增项目始于2022年5月，历时超过三年半，期间公司多次对发行方案进行调整并延长决议有效期。
2022年5月16日，指南针董事会审议通过了2022年度向特定对象发行A股股票方案的相关议案，并于2022年6月2日经2022年第三次临时股东大会审议通过，授权董事会及授权人士全权办理相关事宜。
2022年8月16日，公司收到深交所出具的申请文件受理通知，标志着定增项目正式进入监管审核阶段。2022年8月29日，公司收到深交所审核问询函腾思控股，组织相关中介机构对问询问题进行了逐项回复，并修改完善了募集说明书等申请文件，后续根据监管要求完成了申请文件的更新及披露工作。
为适应市场变化和公司发展需求，指南针在2023年至2025年间多次对定增方案进行调整并延长股东大会决议有效期。2023年5月，公司调整定增方案并延长决议有效期；2024年5月，再次延长决议有效期及授权期限；2024年12月和2025年2月，公司两度调整定增方案；2025年5月，公司再次延长决议有效期及授权期限。
根据公司此前披露的募集说明书（修订稿），本次定增募集资金总额不超过290,458.00万元，发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，发行对象不超过35名。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于增资全资子公司麦高证券，具体投向包括财富管理业务（不超过8亿元）、融资融券业务启动资金（不超过5亿元）、投资银行业务（不超过3亿元）、证券投资业务（不超过4亿元）、信息技术和合规风控建设（不超过5亿元）以及补充运营资金（不超过40,458万元）。此外，公司已以自筹资金7亿元先行增资麦高证券，计划在募集资金到位后进行置换。
终止定增是多因素考量下的战略抉择
在历经三年多的持续推进后，指南针最终决定终止本次定增，核心原因在于内外部环境变化与公司发展战略的动态适配。公告明确指出，自启动本次向特定对象发行股票事项以来，公司董事会、管理层及相关中介机构持续积极推进各项准备工作，但综合考虑公司内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素后，经审慎分析论证作出终止决定。
从外部环境来看，资本市场经历了多重变革。全面注册制落地、常态化退市机制完善、监管政策持续优化等，既为证券行业带来了发展机遇，也对上市公司融资决策提出了更高要求。2024年国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，中国证监会修订《关于加强上市证券公司监管的规定》，进一步强化了对证券行业的监管要求，推动行业向高质量发展转型。而居民资产配置迎来拐点，也推动公司业务转型。
从内部发展来看，公司在推进定增过程中实现了业务结构的重大调整。2022年7月，指南针成功完成对网信证券的破产重整，将其更名为麦高证券并纳入合并报表范围，正式切入证券业务领域。经过三年多的培育，麦高证券的经营状况已实现根本性改善。
财务数据显示，麦高证券2022年实现净利润28.97亿元（主要系破产重整收益），2023年实现营业收入2.07亿元、净利润593.38万元，成功实现营业利润层面扭亏，盈利能力和持续经营能力较破产重组前有了本质改善；2024年业绩持续爆发，实现营业收入4.87亿元、营业利润1.00亿元、净利润7091.11万元，势头强劲。随着麦高证券业务逐步走上正轨，其资金需求结构发生变化，原定增方案的融资规模和投向已不再完全匹配当前的业务发展实际。
此外，公司战略重心的动态调整也是终止定增的重要考量。募集说明书显示，本次定增的核心目标是完善证券业务生态闭环、提升麦高证券资本实力、发挥业务协同效应。但经过三年多的发展，指南针在金融信息服务与证券业务的融合方面已取得阶段性成果，麦高证券除投资银行保荐业务、资产管理业务尚需监管验收，融资融券业务待换发许可证外，其余证券经纪、证券自营、投资银行承销等业务均已正常开展。在此背景下，公司对资本运作方式的选择更加多元，不再局限于本次定增，而是计划根据后续发展需要合理运用多种资本市场工具。
定增终止不影响正常经营
对于终止定增可能产生的影响，指南针在公告中作出明确说明：本次终止不会对公司当前正常生产经营产生重大不利影响，不会损害公司及股东、特别是中小股东的利益。
从治理程序来看，本次终止事项已履行完备的审议流程。从业务运营来看，公司核心业务具备充足的抗风险能力。
作为金融信息服务行业的资深提供商，指南针深耕资本市场二十年，以证券工具型软件为载体，为广大中小投资者提供专业的金融数据分析和投资咨询服务，客户资源、流量入口和营销优势显著。而麦高证券作为公司的全资子公司，经过三年多的重整与培育，已建立起完善的业务体系和风控机制，2024年资产总额达到81.20亿元，所有者权益10.47亿元，业务规模和盈利能力持续提升，其发展已不再过度依赖本次定增资金的注入。
从财务状况来看，公司资金实力足以支撑业务发展。截至2024年末，指南针母公司报表层面财务状况稳健，且已通过自筹资金7亿元完成对麦高证券的先行增资，有效保障了子公司的业务拓展需求。
尽管终止了本次定增，但指南针明确表示，将持续密切关注境内外资本市场动态腾思控股，根据后续自身发展需要合理运用多种资本市场工具，助力公司业务长期健康发展。
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